炒股的时候，看看金麒麟的分析师报告。本报告权威、专业、及时、全面，帮助您把握潜在的专题机会。 来源：投众网
原标题：投资40亿美元半导体巨头的机构，包括摩尔和穆尔蒂，已经不能再隐藏了。
说到如今备受关注的一二级市场，搭载AI芯片的卡车绝对占据领先地位。
首先，有着“国产GPU第一股”光环的摩尔线程登陆科创板。首日交易，股价涨幅超500%至688元/股，市值一度突破3000亿元。紧随其后的木犀业绩更是亮眼，光圈价700元/股，市值直接达到3500亿级别一个。
如此大的赚钱效应出现在公众眼中，人们自然好奇谁会是这波分红的受益者。我忍不住仔细研究了一下，发现了一个有趣的现象。两家公司背后有数十家投资机构，但同时押注两家公司的只有少数。
其实，这并不难理解。另一方面，早期的VC一直有“只押注龙头”的习惯，到2024年底，“IPO的不确定性”将永远是这个领域的真正问题。另一方面，两家公司的估值始终居高不下，市场份额竞争异常激烈。对于大多数机构来说，投资任何机构都不容易。
不过，有一个例外：联想创投。尤其值得关注的是，这家机构不仅同时获得了摩尔线程和木库什股份的IPO分红，还占据了较早的份额。寒武纪和海冠信息是首批上市的两家主要AI芯片公司的股东名单中的位置。
截至12月19日收盘，摩尔、木希、寒武纪、海光市值分别为3121亿元、2863亿元、5347亿元、4744亿元。
支持这家价值 40 亿美元巨头的“首批受助者”
联想Ventur值得注意的是，它不仅准确地押注了这40亿美元的巨头，更重要的是，它在入局时就表现得积极主动。
寒武纪是联想创投投资的第一家公司。公司从2017年开始参与寒武纪A轮投资，是唯一一家连续参与四轮融资的公司。联想创投在2021年果断进入摩尔线程和木希股份的A轮阶段，并在2025年继续投资木希的C轮融资。四家公司中，投资阶段为海光信息相对较晚，2021年就参与了pre-IPO战略融资。但从公司的发展历程来看，当时的凯光尚未呈现出随后几年的快速增长趋势。
在一级市场中，能否获得巨星抽奖，运气起着重要作用，但如果您想一次成功下注四次并尽早进入市场，积极的判断至关重要。这或许与联想创投的DNA息息相关。
联想创投作为联想集团的CVC，自成立以来一直扮演着“技术监控瞭望塔”的角色。他的主要职责是主动规划联想集团未来五到十年的创新方向，并作为新业务的增长点。 “先锋”和“探测雷达”。这一重要使命也塑造了联想创投的投资逻辑，决定了我们当前的投资未来10年的方向。
这是这一点在联想创投设计AI芯片卡车的过程中得到了清晰的体现。
在投中网与联想创投的对话中，联想创投总裁、创始合伙人何志强曾做出积极判断：“大规模算力将是未来社会发展和国家竞争的重要基础。”新兴的计算应用场景，如车载计算、机器人计算、AR/VR、物联网等，对计算能力的需求预计在未来十年将增长数百倍。基于这样的认识，联想创投在10年前就开始设计这个系统，当时人工智能的算力还处于概念阶段。
此外，四家公司的技术路径和产品特性的定位表明，联想创投的设计是一种互补的计算能力图谱，而不是对单一技术路径的简单承诺。钙mbrian（AI专用芯片）、海光信息（x86兼容CPU）、摩尔线程（全功能GPU）、Muxi（数据中心GPU），各自精准解决算法效率、绿色迁移、图形渲染等各种算力需求。高性能计算。
然而，仅凭趋势判断就可以帮助金融机构提前锁定仓位，捕捉需求爆发的红利，但要保证初期投资的高成功率，需要依靠对行业的深入研究和不断积累。
这里我们要谈的是联想创投的另一个核心特点：深度的产业研究。中华创投曾在题为《投资近40家专业创业公司，这CVC有点严酷》的文章中分享了细节。联想创投每年都会花两到三个月的时间认真考虑投资什么，所有的研究都必须彻底。近几个月来，联想创投团队并没有投资于单一项目，但仅进行研究或“前瞻性”。
或许正是这些近乎严格的行业研究要求，让联想创投成为当今唯一一家在AI算力上获得四冠王的机构。事实上，过去十年，联想创投在AI算力领域的定位已经远大于四家公司。其投资领域还包括西芯科技、无文新琼、胡墨智能等一批优质算力公司。
借力生态，实现“双向赋能”
上面的文章从联想创投的角度分析了该机构是如何提前坐稳位置并收购众多超级独角兽的。但投资从来不是一场单向竞赛，而是一种双向选择。追求优质标的的资本并不缺乏，尤其是像摩尔丝、木希这样有光环的明星项目。
例如，在文章中“摩尔线程融资故事：早期投资者超过 6,200 倍的回报”，我们分享了一些非常标志性的时刻。在Moore Thread的Pre-A和A轮融资中，一些没有按时付款的机构直接在同轮中面临更高的估值。即使是已经参与其中的早期股东也可能无法在后续融资中成功获得部分额外投资。
这体现了金融市场优质项目的独特性。说话的权利。
“好项目从来不缺钱，但缺的是产业资源。”这是很多投资者在以往的互动中都提到过的一句话。一旦科技公司发展到一定程度，资本就不再是唯一的需求，甚至也不再是最迫切的需求，尽管它仍然是发展的必要支撑。而是有可以直接转化为业务增长的订单资源、可以克服市场壁垒的渠道网络以及产业协同效应可以解决技术弱点。正因如此，拥有行业场景和实施资源的CVC往往成为企业的重中之重。
如果从这个角度来看联想创投，其作为联想集团CVC的主要竞争力恰恰在于其独特的产业资源。值得一提的是，赋能不是单向的资源生产，而是具有共生价值的双向绿色闭环。
以AI算力赛道为例。底层逻辑非常清晰。同时，借助联想集团的全球产业优势，该机构可以为被投企业提供场景、产研、技术和市场渠道。同时，投资企业还可以“反馈”联想在创新计算能力方面的核心能力。
例如，寒武纪的AI芯片已成功集成到联想的AI服务器中，并应用于智慧城市建设、医疗等领域。校准成像和其他场景。海光的CPU和DCU产品为联想的科研计算、量化金融模型等提供核心算力支撑。 Moore Line Cheng GPU 芯片也出现在联想游戏笔记本电脑和专业工作站中。此外，联想创投还达成密切合作，联合联想集团与木希共同推出“DeepSeek家庭AI一体机”，打造“芯片+硬件+软件”一体化解决方案。
通过这种深入的协作实践，我们最终实现了1+1>2的价值分割。联想创投为其投资组合公司和联想集团创造的价值已经超过了其金融投资的会计回报。
经过十年的深度渗透，联想创投已在核心计算芯片领域确立了显着的主导地位，但其愿景并不止于此。相反，在继续专注于核心计算芯片的同时，公司着眼于更前沿的下一代计算范式，积极部署计算存储与集成、量子计算、RISC-V、脑启发计算等颠覆性技术。
截至目前，联想创投已投资华谊量子、图灵量子、金蝶时空、明芯奇瑞、倾城集智等多家相关领域企业。
看看下一个千亿美元的科技巨头是否会从这些代表未来的公司中脱颖而出，将会很有趣。
新浪财经公众号
我每天24小时传送最新的财经新闻和视频。更多粉丝福利，请扫描二维码关注我们（新浪财经）
投资了摩尔、穆尔蒂等40亿美元半导体巨头的联想创投已经无法再隐瞒了。
